论文摘要
稳步推进利率市场化是我国改善宏观调控和深化金融改革的核心内容之一。利率市场化有助于改善金融环境,提高金融系统运行效率,促进经济发展的潜在功能。但国际经验表明,利率市场化改革无论是在发达国家还是发展中国家都是一个曲折动荡的过程。对于发展中国家来讲,由于宏观经济环境和微观经济基础相对薄弱,因而发展中国家利率市场化改革无疑更具风险性。在我国,利率市场化改革正在进行中,利率市场化的正效应已为大家所广泛认同,但对利率市场化的负效应或者说风险尚没有系统性的认识。因此对利率市场化改革的利率风险形成机制和对风险的分类及风险的防范和控制的研究具有十分重要的理论价值和实践意义。本文从风险角度来看利率市场化,希望对利率市场化的利率风险形成机制、风险表现及其控制方法有所认识。文章分三个部分,第一部分即第一章主要介绍利率市场化的理论依据,阐述了麦金农和肖的利率抑制与利率自由化理论和赫尔曼、斯蒂格利茨的金融约束与利率控制理论并对他们的理论缺陷进行了分析,为其后展开的利率市场化对经济发展风险的论述搭建起理论平台。第二、三章是文章的第二部分,第二章主要分析了利率市场化改革中利率风险形成的机制和种类,从理论和国际经验两方面论证了利率市场化后利率上升的必然现象,并详细阐述了利率升高和利率变动由市场决定引发的各种风险。第三章在第二章的基础上从宏观和微观两方面对我国利率市场化改革风险进行了深入分析,分析了投资效应即投资规模效应和投资效率效应所存在的风险、储蓄效应存在的风险,并进而指出利率市场化对对中国经济发展的特有风险,如逆向定价风险、逆向流动效应风险和传染效应风险等。文章的第三部分着重从宏观和微观两方面分析了利率市场化改革中的利率风险防范和控制措施,指出了风险控制的关键。通过分析利率市场化的风险和控制,试图对稳步推进我国利率市场化改革提出一些建议,同时也对利率市场化风险的控制提出了一些初步设想。文章的新意在于:文章在分析利率市场化普遍存在的风险的基础上,结合中国的具体实际从两个层面考察了利率市场化对我国经济发展风险。另外,在内容上,文章选题比较新颖,探讨利率市场化的文章很多,但系统谈论其风险的论著较少,而这却是我国进行利率市场化改革不可回避的一个问题;在方法上,文章采用理论论证与具体的数据说明、实证分析充分结合的方法,使文章有理有据。