论文摘要
随着我国经济的发展和开放程度的提高，资产在人们的生活中所占的比率越来越高，尤其是股票跟房地产的比例。自2003年以来，股票及房地产市场进入了蓬勃发展的时期，国际经济形势的好转，国内货币政策的宽松，都给予了股票机房地产市场发展的契机。但伴随着美国次贷危机的爆发，房地产市场的崩溃，股票市场的垮台，迅速演变成为蔓延全球的经济危机。各国政策频出，仍然难解困局。而随着欧洲主权债务危机的爆发，债券这一资产形式又引发了欧洲经济大地震。资产价格及货币政策的关系又一次引发了人们对两者关系的讨论。制定货币政策是否应该考虑货币政策，是否应该建立资产价格预警指数，是否应该对资产价格泡沫进行调控等问题再次吸引人们的注意。本文主要采用了实证分析的研究方法，通过考察房地产价格、股票价格以及各宏观经济变量与通货膨胀之间的内生关系，构建VAR模型，分析了多个变量之间的内生性及关联性，得出我国货币政策应该将资产价格纳入考虑范围之内，且在泡沫出现时应该进行相关的干预措施。并结合结论给出了针对我国资产价格方面的一些建议及措施。本文的框架结构为：第一章导论，主要介绍了选题的研究背景、意义和价值，以及国内外对资产价格货币政策的研究现状；对于论文的主要研究方法和路径、结构做了简要说明；第二章介绍了货币政策的主要目标以及货币政策工具、资产价格及其对金融稳定性的影响，之后又对货币政策的资产价格传导机制进行了探讨，最后对货币政策是否应该考虑资产价格进行了讨论，1并指出我国的货币政策应该实行温和干预的措施；第三章应用VAR模型验证了房地产价格跟股票价格对通货膨胀的影响，之后应用VAR脉冲响应函数检验了房地产价格、股票价格以及各宏观经济指标对通货膨胀的脉冲冲击影响的反应时滞，最后得出结论；第四章针对前面的结论结合我国的股票市场及房地产市场给出了一些政策建议，如建立房地产预警指数、资产预警指数等，规范我国资产市场发展，灵活运用货币政策工具使我国经济协调、规范、有序、健康发展。