论文摘要
我国证券业起步较晚,证券公司也仅有二十多年的历史,虽然经过这二十多年的发展,我国证券公司从无到有、从少到多、从小到大,已初具规模,但同时也存在着许多问题,如基础薄弱、规模较小、业务同质性高、竞争激烈、风险承受力弱、经营情况与股市高度相关等等。效率是衡量证券公司经营业绩的重要指标,DEA方法是一种广泛用于对生产部门的效率进行研究的非参数分析方法,这种方法不仅可以衡量生产部门的效率高低,而且可以对无效部门的效率改进提供方向。采用DEA方法对我国95家证券公司的效率进行了实证分析。发现：(1)我国证券公司不存在明显的规模经济,虽然我国证券公司与国际知名的证券公司相比规模比较小,但是却与其自身的管理水平、技术水平以及所处的整体环境基本匹配,我国大部分证券公司的规模是基本适合的。(2)我国证券公司效率与经济形势及股市波动高度相关。2006-2007年,证券公司效率明显上升,2007-2008年效率明显下降,2008-2009年又出现小幅上升。进一步对影响我国证券公司效率的因素与各效率值进行相关性分析,发现：(1)技术效率和纯技术效率均与总资产、净资本、资产质量、股权集中度、营业部数量呈正相关关系,与业务结构呈负相关关系。(2)规模效率与总资产、净资产、营业部数量呈负相关关系,与股权集中度、资产质量、业务结构呈正相关关系。(3)中信证券与北京高华一直处于生产前沿面上。主要创新在于,首次根据我国证监会对于证券公司的分类评级结果,将95家证券公司分为A、B、C三类,对其效率进行了比较分析,结果发现A类证券公司的效率明显高于B类、C类,但是B类与C类相比没有明显优势。