论文摘要
国债问题一直是一个很重要的经济问题。特别是1998年我国实施以增发国债为主要内容的积极财政政策以来，我国的国债状况已经发生了很大的变化，不仅国债发行规模屡创新高，而且国债发行的品种、期限结构也出现了多样化的趋势；国债二级市场进一步发展，可流通规模恢复并持续增加，投资主体呈现出多元化特征。作为宏观经济调控的重要手段，国债的政策效应也越来越为人们所重视。国债实践的发展提出了许多亟待研究的课题。尽管在国债理论方面国内外已经有了不少研究成果，但仍有进一步研究的必要。因为从总体上看，我国的国债运作实践仍然是不充分的，随着国债运作实践的进一步深入，我们对国债的认识也会有一个深化的过程。更为重要的是，虽然国债运行中存在的一些问题正在得以不断解决，但新的问题又在大量涌现；同时，一些根深蒂固的问题，还将以新的表现形式呈现出来。正是在上述背景下，笔者将国债问题作为研究题目，并在已有研究成果的基础上对一些重大问题作重新思考，其理论作用和现实意义是不言而喻的。 为了准确把握和透彻分析国债问题，论文在回顾和梳理我国国债实践和国债理论发展的基础上，以拓宽举债空间、实现国债政策的可持续性为主线，循着国债运行的轨迹，对国债从发行、使用、流通到偿还的整个循环进行了考察，并重点探讨了国债规模和国债政策的可持续性问题。论文力求坚持以马克思主义经济理论为指导，在充分吸收国内外已有研究成果的基础上，运用规范分析和实证分析方法，多角度、多层面地研究国债问题。 论文首先考察了国债的发行环节，研究了包括国债发行价格的确定、发行方式选择和发行结构的设计等问题。笔者通过对影响国债发行价格因素的分析和我国国债价格形成机制的历史考察，从供求关系的角度提出了在坚持市场化的前提下，消除垄断、扩大需求、促进竞争的完善我国国债价格形成机制的思四川大学博士学位论文路。在发行方式的研究中，通过对目前各国几种国债发行方式的特征、发行成本和发行效率等方面的比较研究，在回顾和分析我国国债发行方式历史沿革的基础上，提出了进一步完善我国国债招标制度的措施。由于国债发行结构对国债流通、偿还和使用进而对国债政策可持续性的影响，笔者还重点分析了我国国债发行的品种结构、期限结构和持有人结构，并根据现阶段我国的实际情况，提出了国债发行应当实现品种多样化、期限均衡化和持有人结构多元化的设计思路。 在国债流通环节，笔者主要研究了国债流通市场和国债衍生工具市场。国债流通作为国债发行的延续，它与国债发行相辅相成、缺一不可。为此，笔者通过分析我国国债流通市场发展的历史进程，指出了我国国债市场存在的主要问题，从提高市场效率的角度，提出了进一步发展和完善我国国债流通市场的措施。目前，国债衍生工具市场的发展，已经成为当今世界证券市场发展的重要推动力量，也是衡量一个国家或地区证券市场发达程度的重要标志之一‘因此，笔者还对国债回购市场、国债期货市场和国债期权市场等国债衍生工具市场进行了研究，提出了积极发展国债衍生工具市场的政策建议和防范国债衍生工具风险的措施。由于做市商制度和净价交易制度是提高市场流动性的核心制度，笔者分析了做市商制度的运作机理及其风险，研究了实施净价交易制度的意义，提出了我国银行间债券市场从双边报价商到做市商的过渡的设想和改进净价交易制度的措施。最后，阐述了国债市场加强政府监管的必要性，论述了国债市场监管工具及其选择原则，提出了完善我国国债市场监管体系的思路。 在国债偿还环节，一笔者在梳理西方学者国债偿还理论的基础上，对国债偿还的方式和来源进行了比较分析，回顾了50年代以来国债偿还的历史，分析了国债偿还的特点，提出了实施国债的调换政策、采用多种还本付息方式、完善偿债基金和将国债利息支出列入经常性财政支出等改进我国国债偿还工作的若干思路。根据我国目前国债规模日益扩大的实际，论文还重点就我国中长期的偿债能力进行了分析，提出了应从静态和动态两个角度考察财政偿债能力的观点，并结合我国近几年的国债实践，从财政自身相对偿债能力和财政宏观偿债能力两方面对我国中长期的偿债能力进行了实证研究，得出了只要财政收入增长率和经济增长率能够以一定幅度超过债务利率，就可以从动态上保证财政的偿债能力的结论。目川大学博士学位论文 在国债资金使用环节，笔者首先提出了国债资金的使用原则和效益评价指标，…而后对释偏阳年烯别‘998年布娜橇胆嘛旅琳弃的国雄资摊用伸挑枷行了实还两杨，总带了级五年来国稼实践的经羚，、惜出了国债漪衰使用中存在的问且，研摊提出了扒项目选项到项目用体资牵管理的一系列政策猜旅.同种.针对闻煎腻规堆式入手，在薪放即雄挤脚熟凛问私嘛甲俩挤脚教本晌内捅及沸嵘西方级济学理论的基础上，从资金、利率角度和使用领域、效果角度考察了我国国债的挤出效应，结论是:我国国债的挤出效应不明显，在某些方面甚至存在挤