论文摘要
本文在分析我国廉租房融资现状及目前所面临困境的基础上,提出用房地产投资信托基金(REITs)来构建我国的廉租房融资模式。接着,本文对我国发展廉租房REITs的可行性进行了分析,分别分析了其有利因素和不利因素。其中,有利因素包括国家相关政策、巨量储蓄存款产生的融资潜力、海外丰富的REITs运作经验、我国所具备的REITs运作的市场基础等。不利因素包括目前我国所面临的法律和人才上的障碍以及在发展廉租房REITs时可能面临的政策风险、收益率风险及项目风险。接着,本文对我国廉租房REITs的两种建构模式进行了简要说明。最后,本文以上海市推出廉租房REITs的可能性为例,以内部收益率替代REITs的预期收益率,进行了实证分析。指出当不存在政府租金补贴时,上海具有推出公租房REITs的可行性,但不具备推出廉租房REITs的可行性。只有当政府对廉租房的建设或未来租金进行补贴时,才具备推出廉租房REITs的可行性。并且本文说明,对廉租房建设进行补贴更加省钱,但对廉租房租金进行补贴更加合理。