论文摘要
随着经济全球化和股权分置改革的进一步深化,中国金融市场的国际化进程步伐也大大加快,中国经济在世界经济版块中的重要性日益明显。全球股票市场和股票指数期货市场在20世纪90年代以来进入了一个快速发展的阶段,中国也在这个时期推出了股票市场。在金融业的发展过程中,金融工具和金融衍生品起着重要的作用,尤其是发展迅猛的股指期货。股指期货是以股票价格指数为基础资产标的物的一种金融期货,应股票现货市场风险管理的市场需求而生。目前,这个新的金融衍生品在中国市场上也呼之欲出。那么股指期货的推出到底对中国股市有着怎样的影响,会如何影响着投资者的方向和思维,值得我们关注和探讨。本文利用具有代表性的几个不同的国家,在剔除了不同的情况下用相对数值作为研究数据,以标普500为标准比较了股指期货市场和股票市场之间影响,接着分析了股指期货推出前后股票现货市场指数的特征。同时,本文也利用GARCH模型对股指期货推出后在股票现货市场的波动性进行了检验,以得到较为准确的结果。本文在探讨股指期货的影响之前,在第一章中首先明确了股指期货研究的背景、意义、方法和结构体系,表明了股指期货研究的原因和文章的脉络。接着,第二章从股指期货的概念、特点和功能着手,以股指期货的相关理论为基础,从国外和国内的股指期货发展现状分别阐述,为全文的分析提供了良好的研究方向和理论基础,从中得出结论:股指期货的推出从长期来看对股市的现货影响不大,而且还有促进作用。但股指期货的推出影响要结合本国的基本国情来考虑,并且其推出的时机的选择对标的物的短期走势有重要的影响,因此,这些可能对我国股指期货投资策略的制定起到一定的参考意义。第三章在比较分析已经推出股指期货的国家或地区的基础上,利用实证分析的方法从波动性和流动性两个方面进行分析并得出相应结论。最后,第四章结合我国自身的特点详细分析了我国推出股指期货对股票市场及相关问题的影响,最后简要的论述了我国推出股指期货后进行投资的策略研究。