论文摘要
金融是现代经济的核心,一个成熟、发达的金融市场能够有效聚集和配置社会资金,促进储蓄向投资转化,进而推动经济增长。货币市场和资本市场是金融市场的重要组成部分,其能否协调发展直接影响到金融市场功能的发挥,甚至整个经济的可持续发展。然而,由于我国一直实行的是“分业经营、分业管理”的金融体制,在法律上和制度上也人为制造了货币市场与资本市场之间有效沟通的种种藩篱,导致我国货币市场与资本市场之间存在着结构性失衡现象,协调发展程度较低。如何促进我国货币市场与资本市场的协调发展,已成为当前金融改革关注的焦点之一,这也是本文研究的主要问题。为了衡量我国货币市场与资本市场的协调发展程度,本文构建了一个指标体系,从货币市场和资本市场的发展指标、结构指标、联动指标和功能指标等角度,将我国与美国、英国、日本、台湾、巴西等国家(地区)进行比较分析。研究发现,我国狭义货币市场和资本市场发展滞后,并存在结构性失衡；货币市场和资本市场的联动性不强,价格信号的传导渠道不畅；作为金融功能指标的储蓄投资转化率过低,金融市场的资源配置效率低下。指标分析的结果表明我国货币市场与资本市场的协调发展还处于较低的水平,促进两者的协调发展有着现实的必要性。在此基础上,本文提出了实现我国货币市场与资本市场协调发展的相关建议,并针对货币市场和资本市场实现联通之后可能带来的风险扩散和传染问题,对构建风险“防火墙”进行了研究。