论文摘要
20世纪90年代以来，全球掀起了第五次并购浪潮，作为一种资本运作方式，并购对各国经济发展起到重要推动作用，1992年以来我国掀起了第二次并购浪潮并日益活跃，在经济中影响日益增强，因而考察并购的效应及影响因素，将对指导我国企业并购发展，创造条件发挥其积极效应有重要意义。 关于企业并购效应的理论在各个学科都有硕果，企业理论方面有规模经济效应、节约交易成本效应、效率提高效应、企业发展效应、代理问题的解决、市场份额效应、过度自信理论和竞争效应与胜者之诅咒等；金融经济学中有价值低估、信息理论和自由现金流量理论；产业经济学中为产业组织结构优化效应和产业结构优化效应；经济学对并购效应的阐述主要为优化资源配置效应。在我国的企业并购研究中，许多学者还对我国上市公司并购绩效进行了实证研究，并分析了我国并购中主体的行为、动机等问题，对于我们寻找对策发挥并购效应具有有益的启示。在已有的理论基础上，本文将结合全球经济一体化、信息技术迅速发展的新经济条件，对并购效应的范围进行拓展，研究并购对无形资源的配置效应和对技术进步新的作用方式以及对经济增长的影响。 本文首先简要介绍并购的基本知识和几次全球并购浪潮，并以第五次并购浪潮为主，分析并购发展的最新特征，以此为背景，对并购效应理论进行回顾和评析，并加以拓展。在此理论基础上，以全球并购活动为对象进行实证分析，微观方面针对并购双方并购收益的变化进行分析，宏观方面则从资源配置、产业组织结构优化和产业结构优化、技术进步和经济增长四方面加以分析。在实际考察中总结出影响并购效应发挥的三项重要因素：管理者决策、政府作用和资本市场的效率。最后则分析现阶段发挥企业并购效应对我国经济发展的意义，并以前文三项因素为依据分析影响并购效应发挥的障碍，再进行对策探讨。