论文摘要
中央银行票据作为2002年中央银行推出的一个新操作工具,它的问世引起了学界极大的关注,肯定和质疑的声音同时存在。中央银行对它的使用可以说既有现实因素的考虑,也有体制方面的原因；既有目前结售汇制度制约的影响,还有我国处在市场经济发展的初期,市场经济发展还不成熟、不完善的因素。总体来讲,在没有更好的公开市场业务操作工具出现以前,中央银行票据的出现和使用至少是现阶段中央银行实施对冲政策的现实选择。正如任何新生事物的出现都有正反两方面的影响一样,中央银行票据也是如此,但是,我们不能因为它存在负面效应从而否定了它作为中央银行在公开市场业务操作中经常使用的工具,在保持货币供应量与社会实际需求量相一致、稳定货币市场利率等方面所起到的积极作用。发展中遇到的问题需要我们在创新发展中来解决,因此,我们应该全方位、深层次、多角度的来审视中央银行票据在现阶段发挥的作用,对于其在公开市场业务操作中起到的积极作用给与充分的肯定,对其本身的局限性和对其它操作工具造成的影响可以通过其它政策手段来让其降低到最低程度。本文首先对中央银行票据的概念、产生的背景和目的做简单介绍,然后重点讨论中央银行票据的发行现状,并且与公开市场业务其它操作工具发行数量、期限结构、对冲和调控原理作比较。同时,分析中央银行票据对中国宏观经济环境整体运行和社会和谐稳定做出的贡献及其局限性,并讨论其出现对其它操作工具的影响。最后对中央银行票据的前景做出展望并得出结论。