论文摘要
最近几年，中国证券市场经历了两次股价剧烈波动，也出现了不少丑闻。应当说，伴随中国证券市场股价大幅涨跌出现的种种问题，有着经济转型期体制磨擦造成的深刻历史原因。但是，毫不夸张地说，作为整个证券市场基础的上市公司质量问题，是当前中国股市错综复杂的重重矛盾与困难的中心环节，必须夯实这个基础。 而要夯实这个基础，必须对这个基础有个正确的认识。如果要对过去的历史进行评价的话，我认为，应该坚持“一分为二”的历史唯物主义思想方法。既不可以全盘否定，说得一无是处；也不可以全盘肯定，说得天花乱坠。已经上市的中国股份公司，在建立现代化企业制度方面迈出了一大步，是中国企业的“历史英雄”。但是，与成熟的股票市场的上市公司相比，中国上市公司及其行为存在的问题颇多。我认为，在诸多问题中，上市公司的股权结构畸型、内部治理结构不健全、关联交易盛行、信息披露弄虚作假等四个问题，是最需要尽快解决的问题。一旦找到了解决这些问题的正确方法，中国证券市场的健康发展将指日可待。 本文主要内容包括以下四章： 第一章，中国上市公司的股权结构。可以说，中国上市公司的种种问题几乎都与其股权结构有关。因此，作者将这一问题作为本文的重点予以论述。该章分析了中国上市公司股权结构特点：国有股高比例、大范围，而且不能在二级市场上流通。在这一基础上，阐述了中国上市公司股权结构的弊端。该章对如何正确认识国有股的主导地位进行了研究，认为要正确认识国有股的主导地位，必须从宏观上予以把握，并在思想上实现四个转变。该章最后论述了中国上市公司国有股减持的战略选择，认为国有股减持是一个复杂的问题，不是某一种方式能够全面解决的，必需多种方式兼用。 第二章，中国上市公司的内部治理结构。该章分析了中国上市公司内部治理结构不健全、所有权与经营权没有真正分离、经理人员的内部激励机制和约束机制尚未真正建立、独立董事制度流于形式等问题。在此基础上，提出上市公司内部治理结构规范化的措施。 第三章，中国上市公司的关联交易。该章首先指出了中国上市公司关联交易中存在的问题：通过关联交易操纵利润、消灭亏损，以及大股东利用关联交易“套现”和掏空上市公司。其次，分析了中国上市公司关联交易的双重作用。关联交易对上市公司并购具有积极作用，同时，又容易导致上市公司亏损，产生操纵市场行为，扰乱证券市场秩序，损害中小投资者权益。最后，提出了中国卜市公司关联交易进一步规范化的意见。 第四章，中国上市公司的信息披露制度。该章首先概述了我国法律、法规对上市公司信息披露的规定以及上市公司信息披露的原则、程序和方式，然后重点分析了中国上市公司信息披露存在的不规范性，诸如：企业在上市过程中过度包装、以劣充优；上市后随意滥用募集资金违规炒股，造成大面积经营不善：乃至虚假预测、承诺不实、操纵利润。最后，提出了中国上市公司信息披露进一步规范化的措施。 本义的主要独立见解包括：认为要上确认识国有股的士导地位，必须在思想上实现四个转变。认为国有股减持是一个复杂的问题，必需兼用多种方式予以解决。 需要指出的是，在本文中，笔者的研究范围，是在我国 八股市场上市的上市公司，一般不涉及只发行B股、H股和N股的上市公司。