论文摘要
在资本市场结构中，证券投资基金与上市公司是两个重要的组成部分，二者之间存在着紧密的互动关系。本文以股权结构与公司治理的内在关系为逻辑起点，从理论上论证了寡头竞争型股权结构为何有利于提升公司治理效率。在此基础上，针对当代公司治理的国际性课题——中小投资者利益保护问题，提出了完善公司治理的战略性投资主体机制，并进行了实证分析。然后，本文运用不完全合约理论以及预算软约束理论等现代经济学工具分析了证券投资基金的主流类型——开放式基金的治理机制。结果表明，开放式基金独特的合约安排能够自动引致一个有效解决自身委托代理问题的治理机制，因而证券投资基金是一个有效的战略性投资主体，对于保护投资者利益、完善上市公司治理具有积极的意义。同时还论述了公司治理对发展证券投资基金的促进作用，并以我国开放式基金的“赎回危机”加以说明。 在上述理论推演的基础上，针对我国上市公司“古典式治理”特征以及中小投资者利益保护机制缺失等治理问题，本文提出了通过证券投资基金来完善我国上市公司治理的思路，并对这一思路进行了理论分析与实证检验。结果表明，在现阶段，证券投资基金在完善我国上市公司治理方面具有特殊的积极意义，但是，由于自身的规模问题以及我国上市公司股权结构的制度性缺陷，证券投资基金的战略性投资主体特质并未得以有效展现。由此，完善我国上市公司治理，一方面要大力发展证券投资基金，另一方面要为证券投资基金参与上市公司治理提供必要的制度支持。