论文摘要
中国股票市场历经10多年的发展,取得了令人瞩目的成就,但随着市场不断发展,一些新问题也不断暴露出来,其中一个突出的问题,就是我国股票市场表现出明显的非理性特征。这已经成为影响和制约我国股票市场进一步健康、稳定发展的一个非常重要的问题。 本文在对行为金融学的主要理论、模型的回顾与评述的基础上,以行为金融学的视角,对中国股票市场的非理性展开了深入的分析和研究。本文的研究对象是中国股票市场上的主要行为主体——政府、个人投资者和机构投资者,通过对政府行为、个人投资者行为、机构投资者行为的分析,揭示出各主体行为非理性的特征,并由此探讨各主体非理性行为的相互影响和作用,其结果直接表现为股票市场的波动加剧,市场上的噪声交易和非理性泡沫严重、投机行为盛行,极大的削弱了股票市场资源配置的效率。各主体非理性行为的合力导致了我国股票市场整体的非理性,籍此更进一步研究了我国股票市场非理性的生成机理。 最后,本文基于以上研究,对我国市场制度的建设和市场主体发出了针对性的建议。即:调整政府在我国股票市场上的角色,弱化政府的作用;加强个人投资者教育,完善投资者保护机制;借鉴行为金融的理论成果,调整机构投资者投资策略。