论文摘要
改革开放之前,我国只有信贷政策而没有真正意义上的货币政策。由于利率管制,货币政策的利率传导渠道不能有效发挥作用,所以货币政策天生是通过信贷渠道传导。20世纪80年代中期随着中央银行制度的建立及近年来信贷规模的取消,货币市场、资本市场的发展和利率杠杆的运用,货币政策传导开始从单纯的直接信贷传导向信贷、利率和资产价格多种渠道传导过渡。但由于国有商业银行改革与整个金融体制改革不协调,国有企业改革任务没有完成,资本市场发展尚处初期阶段等因素,使得利率和资产价格在货币政策传导中的作用比较有限而主要的信贷渠道已经出现堵塞和萎缩。从改革的目标来看,利率进而资产价格渠道应是今后我国货币政策传导的主要渠道,但目前信贷渠道的作用仍不能忽视。所以我们应在及时疏通现有的信贷传导渠道的基础上,积极为利率和资产价格渠道的有效传导创造条件,从而提高货币政策的有效性。