论文摘要
债券融资是公司直接融资方式之一。在国外成熟的资本市场,发行债券是公司融资的最主要手段,公司通过债券融资的比重往往大于股票等其他方式的融资。在我国,公司主要以间接融资方式为主,直接融资也主要以股权融资为主,公司债券融资所占的比例很小,导致我国公司融资渠道狭窄,融资效率低下。市场微观主体公司的这种融资结构制约了公司债券市场的发展,表现出我国资本市场发展中的“跛足”现象。资本市场内部的非平衡发展,进而也会影响金融市场的长期稳定发展,甚至会对我国目前的以银行为主体的金融体系产生威胁。本文基于融资者的角度,对公司债券市场进行研究,以期对我国公司债券市场的发展提出良策。文章共分五部分：第一部分,阐述研究公司债券融资和公司债券市场的必要性和重要性,结合目前国内外的研究成果提出本文的研究思路和研究方法；第二部分,从理论上对债券融资与股票融资、银行贷款进行比较,说明公司采用债券进行融资的诸多优越性；第三部分,对全球最发达的美国和日本债券融资进行研究,分析其发展的原因,特别是日本债券融资发展原因对我国债券融资的发展有重要的借鉴意义,最后对我国公司债券融资的历程和现状进行阐述,说明我国公司债券融资的畸形发展现状；第四部分,从影响公司债券融资的最根本因素产权关系说起,指出公司治理结构不健全、利率的非市场化、现实融资成本、信用评级制度不完善、公司债券品种单一、二级市场的流动性差等都在影响着公司的融资行为,同时也影响公司债券市场的发展；第五部分,从融资者的角度,提出完善公司债券市场的现实路径就是要健全公司产权制度,完善公司治理结构,推进由市场确定利率的定价机制,不断创新公司债券品种,完善信用评级制度和信息披露,增强公司债券的二级市场的流动性。