论文摘要
期货市场作为衍生品市场,是金融市场的一个重要组成部分,期货市场具有的信息优势、交易达成便捷和价格变动速度上的优势,使其产生的价格可以反映现货市场的信息,期货市场通过这种价格信息反过来影响现货市场的价格的走势。为了应对风险,保障我国的石油安全,2004年8月中国证监会在上海期货交易所推出了首个石油期货品种——燃料油期货。上海燃料油期货市场经过了6年的发展,非常有必要深入研究上海燃料油期货市场的现状,对其运行效率和国际定价能力进行全面分析。文章首先简单介绍了燃料油期货市场的功能及作用,然后对我国燃料油市场进行了简要概述。接着,文章总结和界定了期货市场的有效性应包括：定价效率、信息效率两个方面,并阐述信息溢出关系对国际定价能力的意义；探讨和阐述了检验这三个方面的基本方法和模型,并运用Johanson协整检验、游程检验分别对上海燃料油期货市场的定价效率、信息效率进行了实证考察；运用基于CCF和核函数的Hong方法对上海燃料油期货市场与新加坡燃料油期货市场、纽约取暖油期货市场间信息溢出关系进行了实证检验并运用Granger方法作为对比分析进行了研究。文章分析了得出的结果,我们认为我国上海燃料油期货市场是基本有效的市场,但是其国际定价能力还是有限的。最后,为了继续提升上海燃料油期货市场的有效性及其国际定价能力,我们有针对性的提出了一些意见和政策建议。