论文摘要
随着我国当前资本市场的不断发展和完善，上市公司的成长性开始受到越来越多人们的关注。资本结构与成长性的关系也R益成为经济领域研宄和争论的焦点。关于资本结构与成长性的关系，学术界-直没有达成共识，就两者的实证研究也是如此。本文引进企业生命周期的概念，将企业划分为不同的周期，研究企业不同成长阶段的成长性与资本结构关系。企业的发展不是一蹴而就的，要经历从成立到不断发展壮大的过程，不同的过程，企业所需的资本数量和性质也都不同。因此，分析企业的生命周期，有利于企业认清其在整个市场中的竞争地位和发展趋势，为企业的长期经营决策提供依据。本文从企业的生命周期理论出发，把企业分为初创期、成长期、成熟期等不同的成长阶段，从企业的整个发展过程来解析两者的关系。企业的生命周期不同，成长性不同，企业对融资的要求S然也就有差异，势必会形成不同的资本结构。本文在结合众多学者观点的基础上，笔者认为企业成长性与资本结构的关系是动态的，而不是一成不变的。依据企业不同发展阶段财务特征的差异性，本文把企业划分为：初创期企业、成长期企业、成熟期企业这三种情况，从当前成长性和未来成长性两个方面来分析企业中两者的关系。本文选取2007年-2012年145家上海市的主板上市公司，通过设定筛选条件，最终选取127家主板上市公司，按照三种情况获取不同的三个样本，使用SPSS19.0软件，进行回归分析，来验证三种条件下企业成长性与资本结构关系的理论假设。最终得出：企业处于初创期，企业的未来成长性与资本结构负相关。企业处于成长期，由于当前和未来成长性的双向影响，企业的当前成长性与资本结构关系不显著：企业处于成熟期，企业的当前成长性与资本结构显著正相关；最后就相关问题给出自己的看法和建.议.以使企业的成长性与资本结构朽I匹1?