论文摘要
近年来快速发展的影子银行,已成为我国金融体系中不可忽视的一股重要力量,影子银行作为金融创新的重要产物之一,与商业银行体系本身有着千丝万缕的联系：一方面,影子银行促使商业银行运作及盈利模式的转变,提高银行自身收益水平；另一方面,影子银行削弱传统商业银行信用中介价值,并由于其高杠杆、期限错配以及高关联性放大了金融市场系统性风险。本文在分析两者作用机理后,通过实证研究影子银行对商业银行体系稳定性影响,从而为客观公正看待影子银行发展,建立完善影子银行监管体系,优化金融创新水平提出重要现实依据。首先,本文在国内外研究的基础上结合中国实际情况,分别定义和测算了中国影子银行体系规模(绝对值及相对值)及中国商业银行体系稳定性水平；然后,建立非线性回归模型,以2002-2012年中国影子银行相对规模(影子银行总量绝对值／当年GDP)、商业银行体系稳定性及相应控制变量的统计数据为样本,实证研究影子银行相对规模对中国商业银行体系稳定性的影响。本文的主要结论是影子银行相对规模对商业银行体系稳定性具有阈值效应。当影子银行相对规模值(总量绝对值／当年GDP)小于阈值47%时,影子银行相对规模的扩大将提升中国商业银行体系稳定性水平；当影子银行相对规模大于阈值47%后,影子银行规模的扩张将导致商业银行体系稳定性的下降。根据以上结论,本文指出应当允许影子银行适度发展,并从规范银行表外业务、建立银行合作类业务防火墙、加快民间融资立法建设三个层面建立以”规范化”为主的影子银行监管体系。