论文摘要
本文在对价值投资理论各个不同流派基本理论梳理的基础上,对价值投资理论进行完善和整合。从以本杰明·格雷厄姆为代表的强调对企业有形资产价值评估的静态理论,到以菲利普·费雪为代表的强调关注企业未来盈利增长的动态价值理论,同时结合以巴菲特为代表的一些成功价值投资者的经验,对三者进行融合以求总结出一套在实践上成熟可用的模式和方法。本文共六章,从以下几个方面对涉及股票投资的重要方面进行论述和展开:第一章导论部分对论文选题以及研究方法等相关背景内容进行简要介绍。第二章是关于价值投资的一些重要概念的阐述,包括投资和投机概念的区分、价值投资中三种常用的估值方法的阐述、以及对“市盈率”、“内在价值”“安全边际”等概念及其关系的论述。第三章是从“质”的方面即股票成长性方面对股票估值进行探讨。第四章分三部分分别讨论股票市场参与者的心理因素和交易佣金、税收对价值投资者的影响,以及价值投资者应该采取的策略:第一部分对投资者在投资过程中心理层面的影响因素进行阐述,同时探讨价值投资者该以何种态度面对市场的波动;第二部分对金融市场波动原因进行探讨,并探索性地提出金融市场的波动源于人类心理的波动及人性的一些特征,同时讨论这些特征对于价值投资者有何种影响;第三部分对佣金和税收的因素进行了定量化的分析,同时论证了价值投资者为何一定是长期投资者。第五章分四个部分对基于价值投资理念的股票投资中操作层面上的一些问题进行了归纳和总结:第一部分是对买入时机的讨论并提出了“利润拐点”的买入方法;第二部分是对买入的六个原则性的总结;第三部分是在价值投资之下对卖出时机的讨论;第四部分是对不同类型公司的买卖策略进行归纳。第六章是对全文内容的一个总结,在前面五章内容的基础上引申出一套并不完整的投资系统。