论文摘要
积极财政政策作为宏观经济政策的重要组成部分,对促进经济增长有显著作用,已有文献关于积极财政政策效应多是积极财政政策与宏观经济变量的关系。企业作为微观经济的重要主体,是积极财政政策刺激经济增长中的一个关键,理论上,积极财政政策会进经济增长,进而在宏观经济层面以及与微观主体之间相互作用,最终反映到表征企业发展的公司业绩。本文基于IS-LM模型,采用1981-2008年的年度数据为分析样本,估算出我国各年的财政政策乘数,同时以1998-2008年在沪深两市上市的公司为研究对象,分析我国政府购买、转移支付及税收政策变化对公司业绩的影响和公司业绩的长期趋势,在实证研究方法上有一定程度上的创新,一定意义上弥补了前人研究的不足。研究发现：除转移支付外,扩张性财政政策与公司业绩报酬均显著正相关；转移支付显著增加股票报酬,但对公司会计业绩有负的影响；在控制了宏观经济政策对于公司业绩的影响之后,股票收益率类与GDP的自然增长显著正相关,这表明我国股市并未“背离”宏观经济增长,可以在一定程度上表明我国的股市能够有效地发挥“经济晴雨表”的功能。在实证研究的基础上,本文结合在当前的经济形势,借鉴上一轮积极财政的经验,探讨积极财政政策对经济增长的效应如何、与公司业绩之间的关系如何、财政政策何时发挥作用以及如何发挥作用等问题,为我们下一步经济政策的实施以刺激经济增长、促进企业发展、完善市场经济有很重要的现实意义。