论文摘要
风险投资从1998年进入中国,历经10余年的发展已经成为经济发展不可或缺的重要部分。近年来由于国内资本市场的长足发展,企业在证券市场上的估值普遍较高,IPO退出成为风险投资退出的首选。目前,在企业创业初期、成长期、成熟期或Pre-IPO期通过股权投资的方式进入,然后通过IPO在二级市场退出是风险投资的主要投资模式。但是中国的资本市场发展还不成熟,门槛较高,再加上民营企业由于历史沿革、避税、经营管理、财务状况等原因,中国的IPO之路并不宽,所以风险投资能否以IPO顺利退出,需要投资团队对创业企业进行全面而细致的尽职调查,充分分析拟投资企业的各种风险并挖掘其投资亮点,然后结合当前的资本市场,对拟投资企业有一个合理的估值,只有这样才能保证一笔投资的成功。风险投资进入创业企业只是迈向投资成功的第一步,IPO退出才是最终目的,所以投资后,风险投资机构还要继续对所投资企业进行增值服务,通过增值服务,保证创业企业选择正确的经营方法、发展方向和融资途径,以期控制投资风险。本文通过对风险投资的内涵、基本特征和操作流程的整个框架,以及现行创业企业的价值评估方法的系统阐述,作者在研究生三年理论研究和实践工作的基础上提出了采用EBIT倍数法对创业企业价值评估的体系,并对该体系作了较为深入的探讨。最后通过实际的案例,对创业企业——A公司进行价值评估分析,检验理论的使用过程和结果。