论文摘要
随着中国金融业改革的不断深入,中国商业银行的改革步伐也日益加快。外资并购中资银行已成为银行业最抢眼的事件,并购中的股权作价的问题一直是各界争论的焦点。本文首先从外资并购中资银行的现状入手,结合外资金融机构在华的各种具体并购动因,对中外双方进行利益分析,把外资通过并购中资银行股权所能获得的各种利益和好处归结到一些不同的“利益点”,同时,研究分析了国内中资银行吸收外资并购股权所能获得的各种利益和好处,也把这些利益和好处归结到不同的“利益点”。双方所能获得的这些利益点,是外资金融机构和国内中资银行积极参与并购股权活动的基本动因,成为影响他们在并购交易中调整出价和要价的基本因素,是交易双方协调作价的出发点。然后本文以国内外股权定价的理论为基础,结合实际发生的一些外资并购中资银行股权案例,按照市净率法作价方法把总体交易价格分解为净资产价格和溢价两部分,分别研究它们出现差异的原因,重点结合论文前部分对外方所能获得利益点的分析,把相关利益点解构到无形资产当中,研究外资金融机构对溢价的评估过程和接受程度:同时分析了中方在确定溢价要求过程中所存在的差异和问题,从而找出导致中外双方出现作价差距的一些原因,最后提出相应的政策建议。