论文摘要
本文论述我国证券市场规范发展问题。虚拟资本作为证券市场交易对象，其运动状况是证券市场变动发展的依据，因而从虚拟资本的角度研究证券市场规范发展问题更具有针对性。 全文由导言和正文两大部分组成，正文共分七章，前三章为理论部分，第四章对国际证券市场进行考察，第五章对国内证券市场进行考察，第六章对我国证券市场规范化提出政策建议，第七章对我国证券市场的未来进行展望。 导言部分对本论文选题依据、研究意义、研究方法及主要观点和创新作了阐述，是本论文的大前提。 第一章对虚拟资本的内涵及其在当代的发展进行研究和探讨。根据马克思对虚拟资本的有关论述，虚拟资本可以理解成：在存在生息资本的条件下，独立于现实资本之外，且以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收入的资本。同现实资本的分离性及生息性是虚拟资本的本质特征。信用是价值的有偿运动，信用制度的产生与发达是虚拟资本的基础，同时虚拟资本作为一种价值的直接转移工具，它自身就是一种信用工具，因此，虚拟资本与信用制度存在密切关系。根据收入来源的性质不同，可将虚拟资本划分为三类：公司股票、公司债券类；政府债券、资产证券类；衍生证券类。虚拟资本的发展过程是其距离个别现实资本越来越远、而对社会整体经济状况越来越依赖的过程。虚拟资本具有拜物教性。 第二章从虚拟资本与实体经济关系的角度分析虚拟资本与实体经济是一种互动关系。一方面，虚拟资本作用于实体经济，股票、债券作为转移价值的信用工具，其功能就是使储蓄直接转化投资，以形成现实资本。同时，虚拟资本还在促进企业制度转变、防范经济运行风险、调整产业结构、促进经济增长及影响国民收入分配方面对社会经济运行发生作用。另一方面，虚拟资本对实体经济又具有依赖性，这主要体现在两方面：企业素质构成虚拟资本微观经济基础；社会经济结构构成虚拟资本宏观经济基础。 第三章从虚拟资本相对独立性的角度分析证券市场中的虚拟资本及其运动。虚拟资本自身没有价值，但它能给所有者带来未来收益，这种未来收益有预期与实际可能之分。投资者收益预期是虚拟资本市场价格决定的基本因素，证券市场投机、公司股权结构等因素也对虚拟资本价格形成产生影响；虚拟资本实际能给投资者带来的收益形成其内在投资价值（理论模型）。虚拟资本市场价格与其内在投资价值的差额就是证券泡沫。作为经济泡沫一部分的证券泡沫与货币供求有直接的关系。虚拟资本的运动形成虚拟经济，虚拟经济经历了货币信用化与资本化、资本证券化、证券市场国际化等三个阶段。当代以虚拟资本为主的虚拟经济过度膨胀给实体经济运行及资源配置产生了严重影响。 第四章在前三章虚拟资本理论分析的基础上，对国际证券市场进行总体考察。与经济全球化相互促进的当代国际证券市场，一方面是发达国家证券市场继续起主导作用，另一方面是发展中国家新兴证券市场的迅速崛起。在国际证券市场发展过程中，虚拟经济对实体经济存在着偏离的总趋势，这种偏离既表现在虚拟资本总规模上，又表现在虚拟资本发展速度上，并且这种偏离以美国证券市场的表现为典型。通过对美国、日本及东南亚几次大危机的考察发现：偏离的虚拟经济最终又会向实体经济回归，但回归的代价是巨大的。 第五章运用有关虚拟资本理论对我国金融深化进程中的虚拟资本与证券市场发展状况进行分析。虚拟资本与证券市场有力地促进了我国现代企业制度的建立及社会主义市场经济体系的完善，随着我国经济改革的深化，虚拟经济有进一步发展的必要。但在我国虚拟资本与证券市场发展过程中，存在虚拟经济与实体经济脱节的问题：公司运作机制缺乏规范；一些公司采取欺骗手法发行股票并上市：部分上市公司质量不高、经济效益下降：证券市场过度投机导致证券泡沫严重：证券市场运作监管乏力导致违规现象时有发生。我国加入WTO后，国际资本的进入将给证券市场带来巨大的冲击，使虚拟经济与实体经济脱节问题更显严重。 第六章对我国证券市场的规范发展提出了一系列政策建沈从虚拟资本的经济基础方面来说必须进行国有经济的战略性调整与现代企业制度建设；从虚拟资本自身来说，必须从其供给与需求两方面进行规范与发展，以保持虚拟资本供求平衡；从虚拟资本的运动来说，必须在证券市场运作机制方面进行规范化，这包括政府监管规范化、股票发行机制、信息披露机制、市场退出机制的规范化、金融业经营体制的规范化等。 第七章对我国虚拟资本与证券市场的未来发展进行展望。我国虚拟资本与证券市场经过规范与发展后，其未来的图景应该是：虚拟资本的多样化、证券市场的多层次及虚拟经济与实体经济的平衡发展。 本文特色主要体现在：山以马克思对虚拟资本的论述作为理论依据，从而确保了在理论上始终坚持马克思主义；（2）对证券市场的分析做到国际考察与国内考察相结合、历史分析与现实分析相结合；（3）对我国当