论文摘要
自从2003年底我国开始发行货币市场基金(MMF)以后，在2004年股市普遍低迷，各种投资产品普遍亏损的情况下，货币市场基金却以平均净值增长2.49％的成绩一支独秀。正因为如此，货币市场基金大受投资者的追捧，也引起了去年货币市场基金的发行和申购热潮。为了争夺市场份额，许多基金管理者通过违规操作来提高基金的收益率，从而吸引投资者。在这样的背景下，为了降低货币市场基金的风险，保护投资者利益，使货币市场基金向“流动性现金管理”的本色回归，证监会在去年的4月1日正式实施了《关于货币市场基金投资运作通知》和《货币市场基金信息披露规定》。新规限制了货币市场基金杠杆放大比例，统一了估值标准，同时在时点上更严格地控制了基金的组合期限，这些都使得货币市场基金的短期收益水平的差距进一步缩小。同时，由于新规规范了货币市场基金的操作，也使得货币市场基金的收益率大幅度下降。许多大的基金公司为了不使收益率下降速度过快，纷纷限制了申购的规模。 本文采用了基于VaR的Sharp指数模型，通过这个模型对我国在2004年就开始发行的8只货币市场基金的绩效进行分析，然后通过比较，选取绩效最好的那只货币市场基金，以其绩效为因变量，规模为自变量，拟合一个二次曲线，再通过这个二次曲线来找出我国货币市场基金的最佳规模。 在得出上面的实证分析结果以后，再将我国的货币市场基金同美国的货币市场基金进行比较，找出我国货币市场基金的不足之处。 最后本文提出政策建议：要想发展我国的货币市场基金，首先就要大力发展和完善我国的货币市场；其次要在努力完善监管法规的基础上，鼓励商业银行设立货币市场基金；再次，要进一步完善货币市场基金的管理法规，规范货币市场基金的操作；最后，要促进基金产品链的进一步丰富多样和提高银行的清算结算效率。 本文共分五个章节。第一章是绪论，构建论文指导的框架。第二章是对文章所采用的模型做详细的介绍。第三章是采用第二章所介绍的模型对我国在2004