论文摘要
随着我国社会保障制度的改革,社会保障基金筹集方式由现收现付制向部分积累制转变,基金规模不断扩大,其在资本市场的投资运营也趋于多元化。但是我国人口老龄化问题日益加剧,基金挪用丑闻的不断出现,这些使得我国社会保障基金的支付能力面对严重挑战。同时受到我国法律法规的限制以及金融市场发展不完善的影响,社会保障基金目前的投资收益率偏低,这一系列问题已经影响了居民生活、社会安定。所以社会保障基金的保值增值成为我国国民经济发展过程亟待解决的问题。本文主要以全国社会保障基金为例,选取基金在股票市场持有的十只重仓股票作为投资组合,对于其在2008年至2009年之间的投资运营情况进行了分析,采用马柯维茨资产组合理论、资本资产定价模型以及VaR模型计算了这十只股票组合的风险,并同以上证综合指数为代表的市场组合风险进行对比。研究表明社会保障基金投资风险大于市场平均水平,这需要调整投资策略降低风险。由于社会保障基金偏重于安全性,因此本文在以一定收益率水平下的最小风险为目标的均值-方差模型基础上,对于投资模型进行优化。最后,在全文研究的基础上,对于社会保障基金的投资运营提出了几点政策建议,以期提高运作效率、保证投资收益和安全。