论文摘要
国家主权财富基金作为一种新型的投资工具,近年来发展极其迅速,在国际金融市场上的活动也日益频繁,其投资方向也已经由稳健型的资产逐渐转向多元化的投资组合。随着我国国际收支持续的“双顺差”,造成外汇储备规模不断地扩大并且继续攀升,由此形成的巨额外汇储备在提高我国综合国力的同时,也会产生较大的外部性,将会降低财富效应,对我国的经济产生较多的负面影响。为此必须寻求一种积极的管理模式,将超额的外汇储备转化为国家主权财富基金进行管理,这是一种科学和有效的管理模式。国家主权财富基金的设立及管理既是对传统外汇储备理论的挑战,也为我国积极管理外汇储备提供了新的出路,是我国外汇体制改革的一项开创性举措。国家主权财富基金是我国推行外汇储备多元化管理,防止美元资产缩水,同时将一部分外汇资产转化成外汇投资,以提高外汇投资收益的理性选择。本文论证了国家主权财富基金在我国设立的必然性;结合当前国际、国内的投资环境,以及借鉴国外成功的国家主权财富基金的资金运作技巧和投资经验,独到地提出了具体的适合我国主权财富基金发展的投资方案,即将国家主权财富基金作为股权基金、债券基金和资本金投资于全球的股权市场、债权市场、产权市场;指出了我国主权财富基金在作为股权、债权、资本金运营时,在投资领域、投资比例以及投资顺序等诸方面应注意的事宜。在微观层面上又运用了实证考察的方法,分析了我国主权财富基金目前的发展态势及其所面临的困难;通过借鉴国外主权财富基金成功的运作经验,结合了我国的国情,提出了我国主权财富基金发展过程中应实施的有效措施,以期找到适合我国主权财富基金的未来发展之路。