论文摘要
本文从证券交易制度的核心即价格形成机制入手，通过分析竞价制和做市商制各自的运作原理剖析了在这两种不同交易制度下证券价格的形成。在此基础上，运用比较的方法通过具体的实例分析了竞价制和做市商制在市场绩效——流动性、稳定性、透明度和交易成本四方面的优缺点。竞价制和做市商制是各有利弊、相互补充的两种交易制度。本文通过对世界主要各国和地区采用的交易制度分析，归纳出两种交易制度适用的市场环境影响因素。最后，本文主要探讨了我国目前的撮合竞价制度及其改进，及做市商在我国发展的一些障碍，并针对创业板市场对做市商制度的适用性进行了分析。