论文摘要
西方的经理革命实现了所有者控制内容和控制方式的改变,也促进了职业经理阶层的形成、层级制的采用和治理结构的转变,形成了现代企业制度,西方的企业制度演变历程证实了有效的职业经理市场对于建立现代企业制度的重要意义。本文定义的有效率的职业经理人市场包括三个条件:1、有足够的市场参与主体,即市场中有相当数量的企业和职业经理人;2、建构有效的竞争规则,这些规则既包括正式约束,也包括非正式约束,并保证所有的市场参与主体按照规则行事;3、信息对称,市场均衡存在。职业经理人市场的有效运作就是通过机制设计使市场参与主体在一定的制度框架下行事,并获取相应的收益。 但是现阶段的中国由于职业经理人职业道德的缺失以及相关的正式制度与非正式制度缺乏导致经理市场存在着严重的道德风险成本和逆向选择成本,经理市场供给不足,市场竞争规则不健全。因此,目前我国建立在法律制度不健全、资本市场和产品市场不完善以及公司治理模式不规范的基础之上的职业经理人市场是缺乏效率的,职业经理市场的低效率严重阻碍了我国现代企业制度的建立和经济体制改革的不断深入。 在市场体制不健全的中国,发展职业经理市场的模式必然与在西方发达市场经济体制下的发展模式有所不同。本文通过对经理市场参与主体参与过程的分析,探讨了在既定的制度供给之下参与主体的博弈均衡以及博弈结构中各参数之间的相互关系,阐释了由于博弈结构中各参数之间的相互作用而使内部经理市场和外部经理市场的发展具有协同作用,其协同性主要体现在:一方面,外部经理市场的制度供给,既提高了外部经理市场的效率,又通过改变了的参与主体博弈结构的域的数据,影响了内部经理市场各参与方的行动决策,进而改变了内部市场参与主体之间的博弈均衡,因此降低了发展内部经理市场的成本,提高了内部经理市场的效率。另一方面,内部经理市场的制度供给,既提高了内部经理市场的效率,同时也通过改变了的博弈结构中参与主体的策略性行动决策,改变了博弈结构中的其他参数,从而改变了外部经理市场参与主体的行为选择,进而降低了外部市场的运作成本,提高了外部经理市场的效率。 建立在理论演绎与实证分析的基础上,本文提出了在我国发展职业经理市场的模式应该是:内部经理市场与外部经理市场协同发展的模式,并给出了相关的