论文摘要
证券市场是一个高收益同时又伴随着高风险的市场。而中国的证券市场更是一个新兴的、迅速发展的、不成熟的证券市场，相应地，其风险性问题也就更为突出。因此，利用现代投资理论对我国的证券投资风险进行实证分析，构造其风险度量体系，并对风险进行有效控制也就十分必要。 本文从证券投资风险的涵义及分类入手，将证券投资风险分为系统性风险和非系统性风险，分别讨论单个证券以及组合证券不同性质风险的度量问题，并将一些度量方法应用于中国证券市场进行检验，试图构造风险度量的指标体系，并采取相应措施，以实现对证券投资风险的有效控制。 前言简要介绍现代证券投资理论的发展和本文要研究的问题。 第一章“证券投资风险的概念”，讨论了证券投资风险的涵义及分类，而本文关注的分类是根据其性质不同以及能否分散，将证券投资风险分为系统性风险和非系统性风险。 第二章“证券投资风险的度量”分为三个小节：1、讨论单个证券风险用标准差(σ)、方差(σ~2)、变差系数(CV)以及β系数度量，构造了单个证券的投资风险统计指标体系；2、讨论了用标准差和方差、方差—协方差矩阵、方差—协方差矩阵的特征值来度量组合证券的投资风险；3、计算了衡量证券组合系统性风险的β系数值，并分析了β系数的含义和预测能力的可靠性。 第三章“我国证券市场利用风险度量指标的实证研究”，用第二章中讨论的有关风险度量的指标和方法，对中国证券市场的投资风险进行了实证研究，并得出两个结论：一是分散化投资确能降低非系统性风险，当组合股票数为大约10只时已消除超过90％的非系统性风险；二是当股市大势向下时，选择β值较低的投资组合，可以有效降低证券组合的投资风险。 第四章“证券投资风险的控制”，针对前面讨论的不同种类的风险，构造 K＼硕士学位论文 物篇夕＼M引皿’S”l”I压引S一 了－个有效控制投资风险的系统方案：首先，利用基本分析法、技术分析法和 风险度量指标体系，将单个证券的非系统性风险控制在最小；其次，利用现代 投资理论，通过组合投资来消除非系统性风险；最后，我国应适时推出股票指 数期货等衍生余融工具，利用股指期货对证券组合进行套期保值，就能控制证 券组合的系统性风险，最终实现对证券投资风险的有效系统控制。