论文摘要
随着世界经济一体化的迅猛发展,科学技术的突飞猛进,跨国公司的日趋活跃,政府对经济管制的日益放宽,各国经济相互渗透、相互依存不断加深,地球正变得“越来越小”,“无国界”经济正在形成。现有生产条件下生产力的发展所引起的市场竞争日益激烈,扩展到全球领域。跨国并购浪潮就是在这种世界经济大背景下形成和发展,并进而成为当前世界经济的一个显著特征。随着中国企业对跨国并购的参与,并购融资问题逐渐被理论界所关注。并购尤其是跨国并购活动需要雄厚的资金支持,融资是并购中非常关键的环节,融资的好坏不仅关系到并购行为的成败,而且对企业的长远发展也有着深远的影响。目前,由于融资方式、融资环境以及融资决策等方面的原因,使得我国企业跨国并购的融资不畅。因此,积极借鉴国外成功经验,改善我国的融资环境,创新融资工具及方式,规范企业的融资决策,加快完善我国企业跨国并购的融资体系显得日益重要。本文以中国企业跨国并购的融资现状入手,从融资的资金来源、融资方式的选择、中介机构在融资中的作用以及政府在融资中的作用四个方面对中外企业跨国并购的融资状况进行了比较,指出了中国企业跨国并购融资中存在的融资渠道狭窄单一、融资中不规范操作现象严重、融资中介机构的作用有限以及政府干预过度四个主要问题,并进一步分析得出了产生问题的主要原因,具体包括:相关法律法规不健全、资本市场发育不够成熟、并购企业的治理结构不合理、国内商业银行对并购融资“惜贷”以及融资中介机构的服务水平较低。在此基础上,本文提出了完善中国企业跨国并购融资体系的对策建议,其中在微观层面上要求规范企业跨国并购融资的决策机制、全面提升并购企业的自身实力以及拓宽企业跨国并购的融资渠道,在宏观层面上要求加快发展和完善我国的资本市场体系、加强商业银行对于跨国并购融资的支持、发挥中介机构在跨国并购融资中的作用以及构建与跨国并购融资相适应的政策环境。