论文摘要
当代经济与金融的发展促进了货币政策与金融市场关系的日益密切，金融市场产生并显示资金需求的信号，及时反映市场资金需求状况，对于中央银行制定货币政策具有重要作用；同时，金融市场也是中央银行货币政策操作的平台，是货币政策传导的重要途径。金融市场的发展必然会对货币政策传导产生重要影响。本文从货币政策传导机制和金融市场发展的基本理论出发，从定性和实证角度分析了金融市场发展对货币政策传导的影响。定性分析方面，本文选取了金融市场发展的四个重要特征：利率市场化、金融产品创新、金融整合和金融脱媒，来阐述金融市场发展对货币政策传导的利率渠道、信贷渠道及其他渠道传导效应的影响。实证研究方面，本文运用单位根检验、协整检验、Granger因果检验、VAR模型以及脉冲响应分析等计量经济学方法，并以中国金融市场发展的历史脉络为基础进行分段分析，最后得出主要结论：随着我国金融自由化的不断深入、金融产品的持续创新、金融整合以及金融脱媒的深化，金融市场发展对于我国货币政策传导的影响越来越大，货币政策影响经济产出和物价水平的作用效果明显增强，货币政策传导效应加强，金融市场对于货币政策的传导敏感性显著提高。