论文摘要
按照当今经济学的观点,本文将经济系统分为实体经济与虚拟经济两个子系统。自20世纪70年代以来,伴随金融深化和金融自由化的日益加深,虚拟经济日益影响着社会经济的正常运行。财富的形式也发生了深刻的变化,尤其是在电子技术、网络技术和通讯技术的推动下,从最早的实物贵金属作为财富的象征到货币作为财富的贮藏手段,再到数字化的虚拟财富,财富形式日益虚拟化,表现为价值符号的形态。而且,在虚拟经济高度发达的今天,虚拟资产成为了社会财富中重要的组成部分,在一个国家及家庭的财富结构中所占的比例呈现日益提高的趋势,美国家庭资产中80%的财富以虚拟资产的形式存在,而我国家庭虚拟资产也占到了37%。尽管我国虚拟经济的发展规模、总量与欧美发达国家相比,有很大的差距和不足,但是虚拟经济在整个社会经济系统中扮演着重要的角色。实体经济与虚拟经济共同对现实社会的经济运行起着重要的作用,因此,对二者关系的研究,不论从理论上还是现实角度看都具有深远意义。从马克思的《资本论》诞生,阐述了虚拟资本理论以来迄今约150多年的时间里,实体经济与虚拟经济之间的关系不时引起学界的讨论。改革开放以后,成思危先生在2005年提出了研究虚拟经济的五个重点方向,其中核心内容之一就是“实体经济与虚拟经济之间的关系”。而无论从历史还是现实考察,任何脱离实体经济与虚拟经济之间关系的经济运行,都将造成严重的经济后果。远的如荷兰的郁金香事件,近的有美国的次贷危机引发的全球金融风潮。近年来,我国现实社会中也有一些引人深思的经济现象,如2010年的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”,2011年的“苹什么”、“沾点盐”等价格剧烈波动的现象,均由过度投机行为所导致。同样,近来中我国房地产价格在不断攀升后居高不下,背后当然也有投机资本的推动。然而,学界对于“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”等经济现象并未引起“虚”“实”之辩,但是面对房地产的涨价风潮,却产生了“虚”“实”之争。对上述现象的正确认识,显然需要从实体经济与虚拟经济的内在联系入手,尤其需要进行实体经济究竟是如何虚拟化出虚拟经济的系统研究。只有厘清实体经济与虚拟经济运行的本质特征及联系,在此基础上,才能既充分发挥虚拟经济在我国产业升级过程中的融资、优化配置等功能,发挥虚拟经济服务于实体经济的作用,又防范经济过度虚拟化的风险,形成实体经济与虚拟经济良性互动的国民经济体系。本文就是基于这样的出发点展开研究,属于研究实体经济与虚拟经济二者关系范畴。本文在梳理前人的研究成果的基础上,对核心概念进行了界定,运用“实体经济虚拟化”这一概念,在界定概念的基础上对相关性质进行了描述。本文阐述了财富的积累是推动经济虚拟化过程的根本动因,而这种财富形态表现为各种虚拟资产的形式。对于财富的追求和积累,促使了实体企业进入到了虚拟经济领域。此外,实体经济虚拟化还受到了利润下降趋势、信息技术发展、国际资本的和金融创新等因素的影响。这些主要因素共同促进了实体经济虚拟化的发展。论文将信用制度的发展和货币的虚拟化作为经济虚拟化的基础,依据马克思的虚拟资本理论,从生息资本、产权股份化、债券的发行、中期票据的发行、资产证券化以及衍生品创新等多条路径,分析了各种形式的虚拟资本的生成过程,在阐述这些路径过程中,重点论述了虚拟资本是如何生成的、虚拟资本的虚拟性及其价值运动过程及具体的虚拟化实现形式。指出不同虚拟资本形式的出现,也就产生了不同的虚拟化路径,正是这些虚拟资本形式的出现奠定了虚拟经济运行的基础。本文还对实体经济虚拟化的结果进行了考察。由于本文侧重于从微观角度探寻二者之间的关系,着重考察了虚拟经济的价值化积累问题及经济运行的泡沫问题。本文认为泡沫是由于过度投机所致,这种过度投机不仅存在于实体经济,也存在于虚拟经济,而且具有传导性。经济泡沫是存在于两个系统中的常见现象,但是如果对泡沫控制不好,很可能会形成泡沫经济,最终会对社会经济运行造成严重的伤害。论文从实体经济虚拟化的起点、路径和结果考察,完整地阐述了实体经济虚拟化的过程,从微观角度建立起实体经济与虚拟经济之间的紧密联系,编织起实体经济与虚拟经济有机联系的纽带,以揭示两种经济形态之间的关系；从宏观角度阐述实体经济虚拟化对促进经济增长的作用。在前述分析的框架基础上,本文还对房地产的虚拟性进行了辩析,提出一己之见,认为房地产的定价是按照成本加成的方式来定价的,是属于实体经济范畴。本文认为我国房地产存在着泡沫是不争的事实,但是以投机和泡沫来区别实体经济与虚拟经济显然是不严谨的,应该按照虚拟经济运行的本质,即要有虚拟资本的生成和交易,才能够从理论上澄清房地产的“虚”“实”之争。沿着本文阐述的实体经济虚拟化路径,本文还提出了房地产业实现虚拟化可操作的路径,一是发行股票上市；二是发行企业债；三是发行票据；四是实施资产证券化,尤其是信托方式的资产证券化。同时,利用本文理论分析所得出的观点,对中国近年经济“实冷虚热”的现象进行了解读。认为当前我国的实体经济有所下滑,但还没有处于冷的状态；而虚拟经济总体也难言热：股市冷,票据市场忽冷忽热,资产证券化还处于解冻期,只有民间资金借贷处于狂热的投机中。论文还从实体经济虚拟化的角度对美国的次贷危机进行了思考,揭示过度虚拟化给经济运行带来的风险,同时指出不能因为美国发生次贷危机而因噎废食,踌躇不前。因为相对于发达的西方国家,我国目前实体经济的虚拟化程度还很低、规模比较小,为服务实体经济的发展需要,虚拟经济还有着很大发展潜力。在面临出口下滑、外需不振的经济环境下,在加强虚拟化风险防范的基础上,政府应加大政策扶持力度,实体企业应利用好本文提出的各种实体经济虚拟化的路径,充分发挥融资功能,提升产业升级能力。同时,利用虚拟化路径疏通“热钱”的渠道,引导“热钱”流向实体经济,为实体经济服务。论文对我国实体经济虚拟化过程中的风险防范也提出了四点建议：一是完善实体经济管控机制；二是提高我国金融监管机制；三是探寻有效的虚拟化路径；四是创造良好的政策环境。