论文摘要
银行信贷资产证券化是将银行不流通但具有稳定的未来现金收入流的存量信贷资产，构造和转变成可销售和转让的金融证券的过程。它将信贷资产的风险与收益进行分离和重组，使参与各方都能从中获益。信贷资产证券化作为近三十年来金融领域最大的创新之一，在国外发展迅速，已涉及到汽车贷款、信用卡贷款、消费品贷款、公用事业贷款等信贷资产。 20世纪90年代中期以来，中国的学界和业界对资产证券化进行了深入的研究和不懈的探索。由于信贷资产证券化的复杂性和实践的缺乏，现实的研究离创立中国资产证券化市场所需的理论深度仍然存在着一定的距离。目前，国内关于银行信贷资产证券化还处于个案试点探索阶段，没有一个完善的运作模式，主要原因是关于特殊目的公司(SPV)的选择和运作条件不成熟。本文主要研究以信托模式来推行银行信贷资产证券化。论文共分为五章。 第一章是银行信贷资产证券化的理论基础。资产证券化的发展过程是从一级资产证券化向二级资产证券化过渡。本文所研究的银行信贷资产是二级资产证券化，也就是狭义资产证券化的最主要内容。银行信贷资产证券化主要包括一个核心原理(基础资产的现金流分析原理)和三个基本原理(资产重组原理、风险隔离原理、信用增级原理)。资产证券化的结构性融资特点以及我国银行业自身的情况，使得我国推行信贷资产证券化已刻不容缓。特别是从证券化依存条件分析，我国已初步具备证券化条件。 第二章对以信托方式推行银行信贷资产证券化进行了可行性分析。信托模式主要是借用信托财产的独立性原理，完成证券化资产的风险隔离。金融体系发达的国家，法律法规完善，SPV的选择很多。探其历史，在资产证券化的起步阶段，为规避法律法规的限制往往采用信托模式，日本就是一个例子。我国信托业经过五次调整后，按照现代企业管理要求和市场化标准进行了制度建设，以崭新的面目出现在人们面前。同其他金融机构相比，信托投资公司的业务内容最为丰富，经营方式最为灵活，功能作用最为广泛。在推行信贷资产证券化方面，信托有着其他金融行业无可比拟的优势。 第三章对信托形式推行银行信贷资产证券化的运作形式作了分析。证券化的信贷资产放在银行优质资产上，如住房抵押贷款和基础建设贷款。证券化品种采用较简单的过手证券形式。运作时将银行信贷资产作为信托财产，经信用增级和信用评华东师范大学硕士学位论文以信托方式推行银行信贷资产证券化研究级后，由受托人，即信托公司向投资者发行受益权凭证。证券化初期选择机构投资者为宜。信托财产的收入流来自贷款每月本息归还及提前还贷数，扣除服务费之后就是投资者收益。所以提前还贷是证券化贷款组合中最大的风险因素，可采用美国公共证券协会的模式，假设一个提前偿付率常数，将提前还贷风险进行预测并记入现金流分配中。证券化可分试点与自由发展两阶段逐步实现目标，试点阶段选择上海作为试点地区。 第四章对证券化过程中遇到的法律、会计和税收问题进行了分析。法律问题涉及资产转移中的原债务人的知情权和对债务人保密的规定，信托法规定的信托财产的独立性有效的保证了信贷资产、发起人和信托公司的风险隔离。关于会计问题，关键是明确资产证券化是作为出售处理的表外业务。目前信托业务会计核算上没有一个统一的规范，文章仅对证券化中涉及的信托财产的会计核算做出说明，明确信托会计核算主体。在税收问题上，根据信托导管原理，以受益人为纳税义务人课征所得税，并建议证券化初期减免营业税、印花税，降低对证券化投资者的所得税率或免征所得税。 第五章对我国银行信贷资产证券化的发展提出一些构想。目前，我国在实施资产证券化过程中，制度方面存在一些不足，建立健全证券化的规章制度势在必行。证券化由试点阶段到自由发展阶段的基本发展格局，必然带来证券化对象工具和技术的多样化。剥离证券和分期支付多级证券的实行将会满足资本市场上不同投资者的投资目的。