论文摘要
如何有效地执行货币政策是世界各国货币当局力求实现的目标.货币政策通过何种渠道作用于真实变量也即货币政策传导途径长期以来一直是学者们研究和探讨的热点.中国的金融体制改革实质上是政府对构成微观经济环境的金融机构及非金融机构的放权让利过程,微观经济主体的权能演变为其对货币政策的反馈提供了权力基础,也由此决定了中国以货币市场为媒介的间接调控货币政策传导的特殊性.在本文中以货币传导渠道效应为主线,由我国宏观调控和货币政策调控的效果引出我国货币政策调控效果不理想的主要原因在于货币政策传导渠道不畅,对影响我国货币政策传导效果的原因进行了归纳和分析,同时在研究分析国内外关于货币政策传导机制的理论基础上,借鉴了其中Bernanke和Blinder(1992)使用联邦利率实证检验的方法,以同业拆借利率和银行间债券市场利率为假设的市场基准利率对我国货币市场的货币政策传导效应进行了分析和检验.在货币非中性的假设下对选择的几个具有代表性的变量在通过建立VEC模型和VAR模型对同业拆借市场和银行间债券市场进行了实证检验,得出货币市场变量长期对货币供应量和国民生产总值有着持续和有效的影响.但是目前我国货币市场由于金融制度的演变进程落后于市场经济制度的变迁和宏观调控模式的转变,货币市场的不均衡发展和市场参与者、货币市场工具的贫乏以及利率的未完全市场化使其货币政策传导效果不佳.在推进我国货币市场体系的均衡发展的同时加强与资本市场的互动,完善金融制度和丰富货币市场交易工具,多元化交易客体,加快与货币市场相对应的金融配套改革.是我国目前加强货币市场的货币政策传导效应的可行性建议.