论文摘要
股票市场在我国经济发展中起到了非常重要的作用，但是我国股票市场依然处于比较初级的阶段，表现出股票市场的效率比较低下。 股票市场是依靠市场机制来发挥其内在功能，通过市场运行机制与定价机制来实行社会资源的有效配置，其作用过程表现为：市场运行→市场定价效率→资源配置效率。本文将股票市场的效率界定为两个方面，即市场有效定价(外部有效)的信息效率和市场有效运行(内部有效)的功能效率。法玛的有效市场假说研究了股票价格与股票市场信息之间的相互关系。信息效率的类型包括弱式效率、半强式效率和强式效率。股票市场的功能效率反映了股票市场实行社会资本有效配置的程度。由于股票市场的非理性泡沫、羊群效应、信息不对称引发的道德风险、逆向选择和不完全竞争等问题，我国股票市场的信息效率比较低。同时，我国股票市场对国民经济的关联关系不明显，股票市场发展中存在着结构性的缺陷，这些问题的存在表明了我国股票市场的功能效率也不高。 论文分析了我国股票市场效率低下的深层次的原因，指出其中制度缺陷是我国股票市场低效率的根源。提高我国股票市场效率，必须通过制度创新，实现市场发展模式由“政府控制型”向“市场取向型”演进；在市场功能的定位上，由为企业融资为主向提高资源配置的效率为主转变。具体措施包括规范政府的行为，创设统一、多层次的证券市场体系、完善证券市场的法规和规范监管体系；完善上市公司的治理结构和信息披露机制；积极培育机构投资者；加快国际化进程等。